【螺纹&热卷】

受高温多雨天气影响，需求仍处淡季，环比面临下行压力，库存低位有所累积。经济复苏波折，基建增速放缓，地产投资端疲弱，制造业整体信心仍有待修复，政策加码预期增强支撑盘面。唐山7月环保升级，烧结限产加码有望缓解供应压力，关注政策执行情况。弱现实和强预期反复博弈下，盘面波动加剧，中枢有所上移，关注政策及市场风向变化。

(资料图片)

【铁矿】

铁矿海外发运在季末冲量的影响下再创年内新高，国内到港继续回升。高铁水产量继续支撑需求，但钢厂进口矿库存下降，显示目前补库需求缺少持续性并仍以刚需为主。唐山地区7月开始烧结限产，加上钢材终端需求淡季出现疲弱态势，我们预计铁水即将见顶回落，但是减产幅度仍然有待观察。短期铁矿反弹至高位后需要注意市场波动加剧和监管趋严的风险。

【焦炭】

焦炭现货市场首轮提涨仍未完全落地，市场情绪有所回落。需求端，铁水因有利润仍保持高产，后续关注唐山地区高炉生产7月是否受影响，从而拖累炉料需求。供应端，原料煤跟涨后情绪回落，但焦化利润仍然很差，因此焦炭整体产量基本稳定，唐山地区焦企普遍限产两成左右。焦炭现货市场仍处底部博弈区域，期价目前小幅贴水，现货提涨预计最终会被唐山地区接受，期价走势震荡为主。

【焦煤】

焦煤现货小幅反弹后再次转跌，蒙煤三季度长协调降对盘面形成情绪拖累。山西、陕西再出小型煤矿事故后，整体炼焦煤（尤其主焦煤）供应阶段性稍收缩。蒙煤虽也阶段性反弹，但日通关数已恢复至稳定千车以上。再叠加唐山焦企限产，山西部分4.3米焦炉待退出，因此整体焦煤供应仍然偏宽松。盘面价格目前相对蒙煤价格小幅贴水，再次回到偏弱震荡态势。

【锰硅】

硅锰开工率持续走高，行业内部竞争激烈程度继续抬升。在钢厂利润有所改善的前提下，观察钢厂在下一次招标时是否补库。不过钢厂限产对于硅锰来说将会是消极影响为主，不利于价格持续反弹。锰矿山远期成交价格距离主流矿山运营成本仍有较大空间，且港口库存仍居高位，我们判断锰矿仍难改下行趋势，建议锰矿贸易商利用好场外期权做好保值，反弹做空硅锰主力合约为主。

【硅铁】

需求方面，关注钢厂先产后利润大概率趋好，利润改善的前提下是否在阅读招标进行补库动作。出口需求方面，由于国际冲突导致部分基建被毁，观察月内是否有新订单涌入我国。供应方面，观察硅铁低产量持续时长。成本方面，近期兰炭价格下调幅度超过30%，硅铁生产企业利润有所好转，支持生产企业复产。库存方面，目前市场库存仍缓慢去化，判断库存绝对数量仍对09合约构成一定压力，短期建议逢高试空为主。

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